Keine Frage, die Öl- und Gasindustrie, die durch niedrigere Ölpreise, zahlreiche Insolvenzen und mangelndes Anlegervertrauen in Bedrängnis geraten ist, war drei harte Jahre. Aktien von Öl- und Gasforschern und -produzenten, Öl- und Gasausrüstungen und -dienstleister sowie Öl- und Gasbohrer waren laut einem kürzlich veröffentlichten Bericht von Fidelity Investments drei der acht Sektoren mit der schlechtesten Performance in diesem Jahr.

Analysten von RBC Capital Markets, die für ihre Öl- und Gasabdeckung bekannt sind, glauben jedoch, dass der Energiezyklus seinen Tiefpunkt erreicht hat und nun in das zweite volle Jahr der Erholung eintritt. Sie sagen, das "Öl-Makro" sei weiterhin hart, die weltweiten Lagerbestände gingen zurück und die Ölpreise begannen auf die sich verschärfende Nachfrage zu reagieren. "Überkapazitäten in der gesamten Energiekette werden weiterhin absorbiert", sagen sie.

Das Unternehmen geht davon aus, dass der weltweite Geldfluss in Exploration und Produktion weiterhin nach Nordamerika, insbesondere nach West Texas und New Mexicos Permian Basin, verkehren wird, obwohl sie sagen, dass Ölfirmen ihre internationalen und Offshore-Projekte ebenfalls "abstauben".


Allerdings fragen sich die Analysten, ob die US-amerikanischen Explorations- und Produktionsunternehmen künftig tatsächlich fiskalische Disziplin zeigen werden, wenn der Großteil des leichten Öls im Perm abgezapft wird, was die Ausstiegsstrategie der OPEC sein wird und ob verflüssigtes Erdgas oder LNG eine Rolle spielen wird Komm zurück.

In der Zwischenzeit gibt RBC einige Perspektiven für einige der Teilsektoren der Branche - und bietet einige Aktienauswahl.

Für integrierte Ölkonzerne sehen sie den wahren Test darin, die Kostendisziplin beizubehalten und gleichzeitig die Ausschüttungen an die Aktionäre zu erhöhen. Dabei haben Royal Dutch Shell aus den Niederlanden und Suncor Energy aus Kanada die höchste Wahrscheinlichkeit, dies zu tun.

Das Unternehmen sieht auch eine Verbesserung der Anlegerstimmung für US-Explorations- und Produktionsunternehmen, da die Ölpreise fest sind. Es wird prognostiziert, dass der Cashflow pro Aktie im Teilsektor um 30% steigen wird, die schuldenbereinigte Produktion wird um 20% steigen und die Ausgaben werden um 11% steigen. Seine Lieblingsaktien in diesem Segment sind Parsley Energy und RSP Permian.

Für globale Ölfelddienstleistungsunternehmen erwarten sie, dass sich ihre Aktien im Jahr 2018 umkehren und positive Renditen erwirtschaften werden, wobei ein weiteres Jahr die Kapazitätsabsorption, Ausrüstungszerrüttung und niedrigere globale Ölvorräte sein wird. Die US-Aktien in diesem Segment sind Patterson-UTI Energy und Halliburton.

RBC ist 2018 bei Midstream- oder Infrastrukturanbietern bullisch, da sie ihre Strukturen vereinfachen, zunehmend "selbstfinanziert" wachsen und Dividendensicherheit gegenüber Expansion bevorzugen. "Wir glauben, dass die Anlageklasse investierbarer wird, was unseres Erachtens die benötigten Mittelzuflüsse zurück in die Gruppe bringt", so die Analysten.

Zu den besten Ideen in diesem Bereich gehören Phillips 66 Partners, Summit Midstream Partners und Targa Resources.

Das Unternehmen sieht auch ein günstiges Umfeld für unabhängige Raffinerien in den USA, wobei Rohöl-Spreads, Steuerreformen und die IMO-2020-Standards "alle wahrscheinlich Rückenwind sind".